Vodilo se računa o tome da se ograničenjem ne natjera režim u Moskvi na značajno smanjenje proizvodnje.
Ograničenje cijene ruske nafte od 60 dolara po barelu koje su dogovorile zemlje članice G7 i EU neće biti dovoljno da se Kremlju oduzme veliki dio prihoda iduće godine. Ekonomisti tvrde da, čak i ako bi došlo do pada proizvodnje sirove nafte, ruski čelnik Vladimir Putin ima dovoljno novca za ratovanje, barem za sada, piše Bloomberg.
"Gornja granica od 60 dolara po barelu izgleda velikodušno. To je blizu nivoa koje je tržište procijenilo za 2023. godinu i nivo predložene u ruskom proračunu", rekla je ekonomista Sofija Donets.
Evropski zvaničnici su pohvalili gornju granicu, koja je dogovorena prošle nedelje nakon višemjesečnih pregovora između SAD-a i saveznika, kao metoda za finansijsko iscrpljivanje ruske ratne mašine.
Rusija još nije odgovorila na ograničenje, ali najviši ruski zvaničnici kažu da planiraju da nastave da preusmjeravaju tokove gasa i nafte u zemlje kao što su Kina i Indija koje ne prihvataju ograničenje cijena.
Budžetski deficit pokriven sa lakoćom
Čak i bez ograničenja na naftu i gas, i uz ograničenja zbog uvedenih sankcija, Kremlj je očekivao da će poreski prihodi pasti za skoro 25 odsto od nafte i gasa, u skladu sa padom proizvodnje i cijena.
Čak i uz povećanu potrošnju zbog rata, Rusija je uspjela da sa lakoćom pokrije budžetski deficit korišćenjem fonda nacionalnog bogatstva i zaduživanjem na domaćem tržištu obveznica, gdje sankcije ostavljaju investitorima malo alternative.
Pad cijene nafte za 10 dolara mogao bi da znači pad prihoda za 16 milijardi dolara (1 trilion rubalja), ocjenjuje finski ekonomista Olga Belenkaja.
U stvarnosti, razlika je manja, jer su u budžetsku cijenu uračunati troškovi kao što su akciza i osiguranje, koji nisu uključeni u cijenu.
U stvari, ako dogovorena gornja granica cijena smanji prihode od izvoza sledeće godine, to bi moglo rezultirati oslabljenom rubljom sledeće godine, što bi dodatno podstaklo budžet. Pošto porezi na energiju dolaze uglavnom u dolarima ili eurima, njihova vrijednost u rubljama, što je važno za Kremlj, raste kada ruska valuta slabi.
Natalija Lavrova iz finansijske grupe BCS rekla je da bi učinak mogao biti dovoljan da omogući vladi da ispuni ciljeve usred smanjenja prihoda od energije za sledeću godinu, čak i ako gornja granica zadrži cijene ispod 70 dolara u budžetu.
Jedno je sigurno - udar na izvoz energenata na najveće rusko tržište predstavlja najbolniju tačku za Kremlj.
Trenutna prognoza ruske vlade o padu proizvodnje nafte od skoro 9% sledeće godine značiće oko 1 do 1,4 triliona rubalja (22 milijarde dolara) izgubljenog prihoda, navodi Blumberg. Niže cijene diktirane sankcijama i drugim ograničenjima izvoza mogle bi da smanje prihod Kremlja za dodatnih 500 milijardi rubalja (skoro 8 milijardi dolara).
Fiskalni pritisak će se povećati
"Sve u svemu, BDP će pasti za 1%. Vjerujemo da će manjak prihoda pritisnuti vladu na fiskalnu štednju. To bi dovelo do jačeg pada BDP", a od 3%, ocjenjuje ruski ekonomista Aleksandar Isakov.
Rusija je ušla u rat sa snažnom finansijskom pozadinom, godinama se pripremajući za sankcije koje bi donijela ratna agresija. Međutim, očekuje se da će deficit ove godine dostići 3,7 bruto domaćeg proizvoda, najveći od vrhunca postignutog tokom pandemije 2020. godine.
Kremlj je uveo jednokratno povećanje poreza Gaspromu kako bi nadoknadio pad prihoda ove godine, pošto je energetski gigant imao koristi od naglog rasta cijena čak i kada je obim izvoza opao usred rata. Ipak, naftni sektor ostaje najveći izvor prihoda.
Kremlj je do sada mogao bez većih problema da pokrije širi deficit, koristeći nacionalni fond i više se zadužujući na domaćem tržištu, gdje su lokalni investitori vidjeli da su njihove alternative ograničene zbog sankcija.
Međutim, Oleg Vjugin, bivši visoki funkcioner Ministarstva finansija RF, upozorava da će fiskalni pritisak samo rasti.
"Glavni problem ruskog budžeta je to što oni žele da potroše mnogo više nego što zaista mogu da priušte. Činjenica da moraju da urone u fond nacionalnog bogatstva da bi pokrili deficit je jasan znak da počinju problemi", smatra Vjugin.